发生了什么？美国多数海外“债主”12月增持美债 偏偏中日两巨头在减

财联社2月16日讯（编辑 潇湘）当地时间本周三（2月15日），债主美国财政部公布了2022年12月的发生国际资本流动报告（TIC）。报告显示，什美数海在美国债市回暖之际，国多各路美国海外主要“债主”纷纷增持了美国国债。外月然而在这一长串的增持中日增持“名单”中，却并没有日本和中国这两个最大的美债美国海外“债主”的身影……

日本在去年12月仍是最大的美国国债海外持有国。不过，偏偏当月日本持有的两巨美国国债规模从上月的1.0822万亿美元降至了1.0763万亿美元，环比减少了60亿美元，头减持仓重新逼近了去年10月所创的债主逾三年低位。

这表明在去年11月短暂增持后，发生日本投资者又重新掀起了此前持续减持美国国债的什美数海浪潮。在去年7月至10月，国多日本曾连续四个月减持美国国债，外月在此期间持仓规模累计曾减少了多达1663亿美元。

对于日本投资者而言，去年12月无疑是较为特殊的一个月。日本央行在去年年底的最后一场议息会议上，意外宣布了对收益率曲线控制政策（YCC）的调整，将10年期日本国债收益率的目标区间大幅上调一倍——从±0.25%上调至±0.5%。

当时就曾有业内人士表示，作为全球最大的债权国，日本央行的这一调整可能意味着有大量现金将会等待回到日本国内，以取得抬高后的本土回报率。这可能会降低日本投资者对美国国债的兴趣。

日本投资者在去年大部分时间里就一直是美债的净卖家。因为尽管美债收益率大幅攀升，但过去一年日元的暴跌导致汇率对冲成本激增，海外投资对于一些有着严格对冲要求的日本大型基金而言，反而得不偿失。

除了日本外，美国第二大海外“债主”中国在去年12月也再度减持了美国国债——当月中国持有美国国债规模降至了8671亿美元，环比减持了31亿美元，持仓规模进一步降至了2010年5月以来新低。

这是中国连续五个月减持美债。从去年4月开始，中国对美国国债的持仓已连续八个月低于了万亿美元大关。

多数美国海外“债主”12月增持美债

值得一提的是，尽管中日这两个最大的美国海外“债主”在12月双双减持了美债。但如果把视野放到全局来看，12月外国投资者持有的美国国债总规模却有所增加，这一反差显然颇为受到瞩目。

去年12月，外国投资者持有的美国国债总规模为7.3146万亿美元，高于上月的7.2687万亿美元，这是这一数字连续第二个月上升。

在TIC报告披露的前八大持有美债国家和地区中，12月只有中国和日本出现了减持。其中，持仓排在第四位的比利时增持了214亿美元，增持规模最大。

一般来说，当美债收益率处于上行阶段时，投资者会倾向于减持美债资产以降低资产损失，到美债收益率下行时再增持。收益率与债券价格反向。因此，在12月美债收益率整体下行的背景下，海外投资者增持美国国债其实反而是更为常见的现象。

去年12月，美联储开始放慢加息步伐，当月加息幅度从此前的75个基点调整至了50个基点。在今年2月的议息会议上，美联储又进一步将加息幅度下调至了25个基点。

道明证券驻纽约高级利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“这是外国投资者连续第二个月在购买美国国债，考虑到前几个月的大规模抛售，这很有趣。令人鼓舞的是，外国投资者在年底开始涉足美国国债，这是有道理的，因为收益率实际上已经开始稳定下来，并从高点回落。”

当然，与10月和9月的减持规模相比，外国投资者在12月和11月的美债增持规模仍要显得相形见绌。Goldberg指出，2022年最后两个月外国投资者手中美国国债持有量仅增长了1820亿美元，而9月和10月的净减持规模则高达近3600亿美元。

美国财政部周三公布的12月TIC报告还显示，当月海外投资者全线买入了各类美国资产，其中，买入长期美国国债199.8亿美元；买入美国机构债139亿美元；买入美国公司债143.8亿美元；买入美国股票549.8亿美元。

12月海外买家净买入美国股票的规模继续创下了2020年12月以来的新高。其中海外官方机构买入美股15亿美元，海外私人投资者买入535亿美元。

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